Le bitcoin est une innovation financière qui génère, en tant que telle, une fascination certaine. Mais financer des actifs à moyen terme avec un passif dont la duration est supérieure à 7 ans revient à prendre un risque très significatif de pente de la courbe des taux.

En annonçant que Tesla avait acheté pour 1,5 milliard de dollars de bitcoins, Elon Musk a fait brutalement monter le cours de la crypto-devise, puis l’a fait baisser en revenant sur la décision de permettre l’achat de véhicules payés en bitcoins...

Depuis le tournage du film consacré à Beyond Meat ce mois-ci, le cours de bourse a chuté, passant de $132 à $105 en 2 semaines… Il était intéressant de revenir sur le dossier.

Après avoir envisagé en septembre 2020 une valorisation de 20 milliards d’euros, Vodafone a finalement mis en bourse ses tours pour une valeur d’entreprise de l’ordre de 14 milliards d’euros, incluant 2 milliards de dettes financières nettes.

Lorsque, le 18 février dernier, Carrefour a présenté ses comptes annuels 2020, le marché a pu constater que l’amélioration de la rentabilité économique et financière, entamée en 2018, se poursuivait. 


Le professeur Jacquet en fait une analyse en profondeur avec sa vision de la création de valeur, enjeu essentiel de son enseignement.

Le 18 janvier, la presse a révélé l'acquisition d'une part minoritaire du groupe Danone par un actionnaire militant, Bluebell Capital. Le 11 février, un nouvel actionnaire militant, Artisan Partners, a déclaré l'acquisition de 3% du fabricant de yaourt. C'est l'apparition d'une nouvelle réalité dans l'industrie.

Il y a tout juste un an était posté sur la plateforme le premier film pédagogique qui était consacré à Facebook et s’interrogeait sur la poursuite pérenne d’une période de 7 ans de vaches grasses. Voici la suite...

Si la méthode qui consiste à actualiser les free cash-flows au CMPC est difficile à mettre en œuvre car elle donne des résultats très dispersés, le concept de free cash-flow lui-même est très puissant et doit être enseigné à l’école, car il exprime la situation la plus enviable pour une entreprise, la liquidité disponible, donc la survie.

Le cours du titre Tiffany s’est bien aligné sur ce qui semble être la fin de l’histoire, à savoir un rachat de la fameuse boite bleue par LVMH pour $131.5 par action au lieu des $135 initialement prévus. 




Cette révision à la baisse est consécutive à un début de bataille juridique, LVMH invoquant le gouvernement français et les modifications de l’environnement, Tiffany arguant du fait que LVMH ne respectait pas ses engagements.

Le cours de Softbank a positivement réagi à l’annonce de la vente de sa filiale à 100% Arm, société leader du domaine des composants électroniques, achetée par Nvidia pour 40 milliards de dollars.




Dans le vidcast de janvier, nous avions déjà salué la virtuosité financière de Masayoshi Son, mais questionné son talent d’industriel. La cession de Arm ne lève pas cette interrogation.




Au-delà du simple calcul financier, qu’en est-il de l’ambition industrielle de Softbank ?